近日，康美藥業(yè)公告稱，公司與通化縣政府簽訂了《醫(yī)療產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作框架意向書》，通化縣政府依據(jù)國(guó)家醫(yī)療衛(wèi)生改革的相關(guān)政策，與公司建立醫(yī)療產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作關(guān)系。據(jù)意向書，康美藥業(yè)在符合國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)政策的原則下，對(duì)通化縣人民醫(yī)院和通化縣中醫(yī)院進(jìn)行整體收購(gòu)。公司在完成對(duì)上述兩家醫(yī)院的收購(gòu)后，將繼續(xù)承擔(dān)原有的公共衛(wèi)生職能，接受通化縣衛(wèi)生主管部門的監(jiān)督和考核?？得浪帢I(yè)承諾后續(xù)在上述兩家醫(yī)院之基建、科室建設(shè)、設(shè)備購(gòu)置和人才培養(yǎng)等方面的資金應(yīng)用規(guī)模原則上不少2億元。通化縣人民政府對(duì)公司在兩家醫(yī)院的基建、科室建設(shè)、設(shè)備購(gòu)置和人才培養(yǎng)等方面的工作進(jìn)行專項(xiàng)資金扶持。

這是康美藥業(yè)去年以來(lái)第二次收購(gòu)公立醫(yī)院。2013年11月，康美藥業(yè)與梅河口市人民政府簽訂《醫(yī)療產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作框架意向書》，擬整體收購(gòu)梅河口市婦幼保健院、友誼醫(yī)院和中醫(yī)院。和本次收購(gòu)類似，康美藥業(yè)承諾，對(duì)上述三家公立醫(yī)院整體收購(gòu)之后，后續(xù)投資不低于5億元，也不改變公立醫(yī)院的性質(zhì)，并獲得地方政府的專項(xiàng)資金扶持。

去年，在政策支持下，醫(yī)院并購(gòu)提速。與業(yè)界不同，康美藥業(yè)偏好并購(gòu)公立醫(yī)院。分析人士指出，康美藥業(yè)或意在公立醫(yī)院可以獲得地方政府的財(cái)政補(bǔ)貼，同時(shí)避免醫(yī)務(wù)人員對(duì)民營(yíng)醫(yī)院身份的抵觸。此外，在我國(guó)醫(yī)療服務(wù)業(yè)中，公立醫(yī)院數(shù)量居多，部分公立醫(yī)院技術(shù)實(shí)力雄厚、沉淀大量當(dāng)?shù)乜蛻糍Y源等。因此，公立醫(yī)院獲得資本的青睞也不足為奇了。

分析師表示，之所以急于擴(kuò)展上下游產(chǎn)業(yè)鏈，原因在于藥企面臨藥品毛利率連年下降的困境，急需尋找新的利潤(rùn)來(lái)源?？得浪帢I(yè)也不例外。而在國(guó)內(nèi)藥品銷售渠道中，醫(yī)院占據(jù)的份額極大，也正因如此，藥品制造企業(yè)都渴望打通醫(yī)院渠道。盡管康美藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入仍然在大幅增長(zhǎng)，然而凈利潤(rùn)的增幅卻沒(méi)有相應(yīng)跟上。2012年康美藥業(yè)醫(yī)藥板塊毛利率為24.92%，比2011年下降5.28個(gè)百分點(diǎn);而2011年康美藥業(yè)中藥產(chǎn)品毛利下滑9.57個(gè)百分點(diǎn)。

中金研報(bào)稱，藥材貿(mào)易毛利下降是長(zhǎng)期趨勢(shì)，公司通過(guò)快進(jìn)快出，提高周轉(zhuǎn)率來(lái)緩解毛利下降的壓力。根據(jù)中金前期中藥材交易市場(chǎng)草根調(diào)研結(jié)果，未來(lái)兩年藥材價(jià)格仍將處于緩慢下降的通道之中，因此未來(lái)公司藥材貿(mào)易毛利下降將是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

分析師表示，康美藥業(yè)的中藥飲片業(yè)務(wù)直接面向醫(yī)院客戶，對(duì)醫(yī)療服務(wù)業(yè)也較為熟悉。通過(guò)對(duì)自主新建普寧康美中醫(yī)院多年運(yùn)營(yíng)，公司已積累了一定創(chuàng)辦醫(yī)院的經(jīng)驗(yàn)。此外，康美藥業(yè)在各地都有投資的項(xiàng)目，和當(dāng)?shù)卣佑|，對(duì)地方醫(yī)療衛(wèi)生情況也有所了解。2012年，康美藥業(yè)在通化建立全國(guó)最大的人參產(chǎn)業(yè)園。在此背景下，康美藥業(yè)并購(gòu)公立醫(yī)院順理成章。而日前國(guó)務(wù)院公布《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》提出，在2020年左右力促健康服務(wù)業(yè)達(dá)到8萬(wàn)億元的市場(chǎng)規(guī)模。以2013年2萬(wàn)億元為基數(shù)，相當(dāng)于未來(lái)6年內(nèi)健康服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)3倍，年均增長(zhǎng)26%。更是讓上市藥企看到一片藍(lán)海。