從8月中下旬開始，醫(yī)療器械類上市公司開始密集發(fā)布中報。截至8月28日，23家醫(yī)療器械上市公司中20家發(fā)布了中報。記者梳理上半年醫(yī)療器械類上市公司的業(yè)績后發(fā)現(xiàn)，主營增速快但利潤總額滯后的現(xiàn)象普遍存在。

國家工信部消費品工業(yè)司上半年的數(shù)據(jù)對此進行了佐證。來自工信部的數(shù)據(jù)顯示，盡管醫(yī)療儀器設備及器械制造的主營收入在所有醫(yī)藥工業(yè)增速最快為12.05%，但其利潤總額的增速卻只有4.71%，在所有醫(yī)藥工業(yè)的子行業(yè)中屬于落后水平。

21世紀經濟報道記者從多位業(yè)內人士處獲悉，銷售、管理、財務等費用的快速增長，是醫(yī)療器械公司利潤增速滯后的主要原因。

近日，醫(yī)療工業(yè)與醫(yī)療衛(wèi)生方面的“十三五”發(fā)展規(guī)劃基本編制完成，高性能醫(yī)療器械被確定為重點突破領域。這對基礎薄弱、利潤貢獻較低的醫(yī)療器械行業(yè)不啻為一道利好。我國醫(yī)療器械生產廠家以中低端產品為主、呈現(xiàn)“多、小、高、弱”的特點的格局面臨重構。

費用高企吞噬利潤

近日，醫(yī)療器械類上市公司開始密集發(fā)布中報，根據(jù)申萬二級行業(yè)的分類，醫(yī)療器械類上市共有23家，截至8月28日，其中的20家上市公司披露了中報。

Wind數(shù)據(jù)顯示，已發(fā)布公告的20家上市公司歸屬于母公司股東的凈利潤全部為正，但理邦儀器扣非后凈利潤虧損1362萬元。按照從高到低的順序排列，樂普醫(yī)療、魚躍醫(yī)療及東富龍凈利潤排在前三，分別是2.88億元、2.52億元和1.99億元。

21世紀經濟報道記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，今年上半年15家上市公司的凈利潤同比都有所增加，其中增幅較高者有千山藥機、凱利泰和華潤萬東，其凈利潤的同比增幅分別是214.6%、154.4%及84.4%。

以凱利泰為例，上半年凈利潤之所以可以取得同比1.5倍的增幅，一個很重要的原因是上半年并購了艾迪爾和易生科技，這兩個子公司的并表幫助上市公司實現(xiàn)了銷售收入和凈利潤的雙高速增長，也符合并表之后的盈利預期。

不過，仍有5家公司的凈利潤同比有所下降，其中理邦儀器降幅最多，達到61.8%;寶萊特和楚天科技的降幅也有46.3%和29.5%。

一家上市券商的醫(yī)藥生物類分析師表示，理邦儀器扣非后虧損近1400萬，主要原因是市場和銷售投入加大，期間費用率同比增加了7%，這便導致毛利率同比下降了3%。

“其實不僅是理邦儀器，三諾生物亦是如此。銷售費用、管理費用與財務費用的增長導致這些公司在營收保持增長的情況下，凈利潤受到了較大的影響。”一位上市券商分析師向記者指出，費用率略呈上升趨勢是今年上半年醫(yī)療器械行業(yè)的一個共性表現(xiàn)，費用的上升，也是導致行業(yè)利潤總額增長減緩的一個原因。

這樣的情況也發(fā)生在了陽普醫(yī)療(18.820， 0.00， 0.00%)(300030.SZ)身上。21世紀經濟報道記者查閱其2015年中報后發(fā)現(xiàn)，上半年其主營收入2.31億元，同比增加了18.36%，但歸屬于母公司反倒下降了6.7%。主要原因便是由于新產品推廣費用和銷售人員薪酬上調致使公司銷售費用大增29.69%，同時為并購惠僑和開展融資租賃業(yè)務，財務費用增加了226.37%。

21世紀經濟報道記者亦從相關渠道獲悉，與去年同期相比，醫(yī)療器械行業(yè)6月份的銷售費用率、管理費用率和財務費用率分別上升了0.93、0.62和0.04個百分點。

國內醫(yī)療器械基礎薄弱

盡管醫(yī)療器械類上市公司上半年的業(yè)績普遍不錯，但從整體上來看，醫(yī)療器械還存在先天不足、基礎薄弱的情況，不管是業(yè)務收入還是利潤占整個醫(yī)藥制造業(yè)的“量”并不占優(yōu)。

上海證券一份題為《2015年8月醫(yī)療器械行業(yè)投資策略：關注中報業(yè)績增長穩(wěn)定個股》的研究報告中指出，今年上半年醫(yī)療器械行業(yè)實現(xiàn)累計營業(yè)收入1080.92 億元，累計利潤總額92.44 億元，累計營業(yè)收入和利潤增速分別為12.05%和4.71%。同期醫(yī)藥制造業(yè)實現(xiàn)累計營業(yè)收入11735.51 億元，累計利潤總額1207.10 億元，累計營業(yè)收入和利潤增速分別為8.76%和13.55%。

一個非常重要的原因是，國內的高端醫(yī)療器械市場幾乎被跨國企業(yè)所把持。在醫(yī)療器械領域，國外與國內醫(yī)療器械的市場占有率之比約為7：3，近日WTO[微博]達成的一項協(xié)議更是使得在醫(yī)療器械行業(yè)占到大頭的跨國企業(yè)“如虎添翼”。

該協(xié)議規(guī)定，3年內逐步對201項信息技術產品實施零關稅，其中包括部分醫(yī)療設備，如磁共振成像機、計算機斷層掃描儀等。更使得在醫(yī)療器械行業(yè)占到大頭的跨國企業(yè)“如虎添翼”。

顯然，少數(shù)國外品牌壟斷中高端醫(yī)療器械市場，同時進口醫(yī)療設備價格、維修、耗材費用居高不下，導致了醫(yī)療成本不斷攀升，加劇、加重了“看病貴”的問題。

據(jù)統(tǒng)計，我國現(xiàn)有醫(yī)療器械生產企業(yè)約一萬五千余家，但90%的企業(yè)收入規(guī)模不足2000萬元，企業(yè)產品也以低端耗材和中低端設備為主，而像CT、核磁共振、PET等高端醫(yī)療設備基本被國外產品壟斷。我國醫(yī)療器械生產廠家普遍處于規(guī)模較小、以中低端產品為主的局面，呈現(xiàn)“多、小、高、弱”的特點。

“本土的醫(yī)療器械企業(yè)主要是仿制國外的技術，或者是作為外資企業(yè)的代理，但并沒有掌握核心的技術。受限于產品研發(fā)，本土企業(yè)的高端產品質量跟不上，另外也有一些器械的硬件問題，所以沒辦法做大。”北京鼎臣醫(yī)藥咨詢負責人史立臣告訴21世紀經濟報道記者。

同時記者也了解到，同樣進口的醫(yī)療設備在國內的售價幾乎是國外售價的2倍，公立企業(yè)的采購費用往往也會超過民營企業(yè)。

“這是由多重因素造成的。民營企業(yè)采購一定會壓價到最低，但公立采購，每個環(huán)節(jié)的供貨商都要付出溝通費用，導致只有提高售價才能平衡費用。”中國醫(yī)藥(16.18， 1.02， 6.73%)物資協(xié)會醫(yī)療器械分會秘書長陳紅彥告訴記者。

重點突破高性能醫(yī)療器械

可以明顯看到，醫(yī)療器械收入增速在整個醫(yī)藥制造業(yè)中相對較快，但醫(yī)療器械行業(yè)收入總量占整個醫(yī)藥制造業(yè)比重卻較低。

“這主要有以下幾方面原因：首先我國目前醫(yī)療器械行業(yè)以低端產品居多，這就導致雖然業(yè)務收入增長較好，但是利潤增長卻顯得疲軟;其次是醫(yī)療器械行業(yè)內部競爭較為激烈，產業(yè)同質化較高，惡性壓價的存在使得銷售量雖然上升，但利潤依舊較低。”上述券商研報也進一步指出，醫(yī)療器械行業(yè)的利潤總額增速在醫(yī)藥制造業(yè)中較低，遠低于化學藥品、生物制品等行業(yè)。

好消息是，這種情況將隨著高性能醫(yī)療器械確定為國家“十三五”發(fā)展規(guī)劃重點突破領域而有所改觀。分析人士指出，預計相關部門將會出臺更多的政策來支持高性能醫(yī)療器械的發(fā)展，醫(yī)療器械企業(yè)或將面臨產業(yè)重構的歷史性機遇。

近日，醫(yī)藥工業(yè)與醫(yī)療衛(wèi)生方面的“十三五”發(fā)展規(guī)劃基本編制完成，高性能醫(yī)療器械被確定為重點突破領域之一;而在發(fā)改委網(wǎng)站上公布的《關于實施增強制造業(yè)核心競爭力重大工程包的通知》，也為切實落實高端醫(yī)療器械這一重點項目提供了實施方案。

在國家衛(wèi)生和計劃生育委員會和工業(yè)信息化部聯(lián)合召開推進國產醫(yī)療設備發(fā)展應用會議上，工信部部長苗圩表示，為推動國產醫(yī)療設備產業(yè)發(fā)展，將建立主動使用國產醫(yī)療設備激勵機制。國家衛(wèi)計委主任李斌也談到，將重點推動三甲醫(yī)院應用國產醫(yī)療設備，加快國產醫(yī)療設備發(fā)展，推進普及應用，發(fā)揮國內企業(yè)比較優(yōu)勢，降低醫(yī)療成本，有效遏制就醫(yī)費用不合理增長，減輕患者負擔。